Estudo de caso

Estudo de caso: Como um jogador nórdico SaaS desbloqueou um potencial em um bloqueio global

Uma estratégia ousada e uma experiência profunda e multidisciplinar de M&A transformaram o “não pode ser feito” em uma venda que trouxe resultados excelentes. Saiba mais.

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Quanto melhor a pergunta

Como M&Uma estratégia pode ajudar as empresas regionais a crescer em uma crise global?

Uma abordagem inicial de um comprador se transformou em dois negócios para completar uma fusão inversa, e tudo isso durante uma pandemia global.

AConsignor, fundada em 1997 por Peter Thomsen, havia se desenvolvido para se tornar uma das principais empresas nórdicas de software como serviço (SaaS), oferecendo sistemas de gerenciamento de encomendas de várias transportadoras para empresas de comércio eletrônico. No entanto, no final de 2019, Peter percebeu que a empresa não tinha recursos para aproveitar uma oportunidade significativa de crescimento global em desenvolvimento.

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Uma abordagem de um rival parecia atraente, mas Thomsen não estava pronto para se aposentar e deixar o negócio. Ele tinha ambições maiores, então ele procurou o time da EY para obter conselhos.

"Vi uma razão estratégica convincente ao combinar o Consignor com meu concorrente e me tornar uma força global líder", comentou Peter Thomsen, CEO, Consignor. "Ia levar tempo para extrair os benefícios da fusão, por isso era importante para mim permanecer ativamente envolvido com a gestão do negócio tanto quanto possível". Eu também estava preocupado em trabalhar em equipe com um sócio que tinha um horizonte de investimento mais curto do que o meu. A EY me aconselhou a 'assumir o controle da situação', encontrando o investidor certo para apoiar as ambições de crescimento do Consignor, tanto orgânico quanto inorgânico".

As equipes EY e EY-Parthenon projetaram e começaram a executar um processo de transação que atenderia às ambições de Peter Thomsen de encontrar um respaldo financeiro para o Consignor que ajudasse a maximizar seu potencial de criação de valor, enquanto participavam proativamente na consolidação do mercado. E então veio a pandemia global.
E então a pandemia global foi declarada.

Yellow truck crossing bridge by waterfall in norway

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Melhor a resposta

Uma estratégia ousada, profundo conhecimento do setor e uma ampla capacidade em M&A foram fundamentais

Por serem ousadas e inovadoras, as equipes da EY transformaram o processo de licitação para criar uma experiência suave e envolvente tanto para o vendedor quanto para o comprador.

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Foram selecionadas equipes da EY para apoiar todo o mandato do lado da venda, desde a estratégia até a execução. A ampla carteira de equipes experientes da organização, incluindo profissionais financeiros e tributários, comerciais e de tecnologia, além da força de sua prática estratégica do EY-Parthenon, foram trazidos para completar o conjunto completo de requisitos de due diligence.

Em março de 2020, e com a Organização Mundial da Saúde declarando uma pandemia global, a fase de preparação do processo da EY para encontrar um comprador de PE que pudesse ajudar o Consignor a assegurar sua posição de capital e ajudá-los a obter o controle para o crescimento do negócio em seus termos estava bem encaminhada. As interações do comprador, por outro lado, mal haviam começado.

Nessa época, a pandemia da COVID-19 havia se tornado global e o mundo havia se fechado. As atividades de M&A pararam, os mercados de dívida fecharam temporariamente e a atividade econômica foi atingida globalmente. Apesar deste cenário de intensa incerteza, as equipes da EY e a equipe de liderança do Consignor juntos consideraram que, devido à exposição do Consignor ao nível de atividade de comércio eletrônico que estava aumentando durante o fechamento, as receitas iriam se aguentar e a decisão foi tomada para avançar com o acordo.

As equipes do EY me aconselharam a "assumir o controle da situação", encontrando o investidor certo para apoiar as ambições de crescimento do Consignor.

Peter Thomsen

CEO, Consignor

Muitos podem ter questionado se este era o momento certo para vender uma empresa de tecnologia valiosa, mas Peter e as equipes do EY tiveram uma visão ousada de que, como muitos outros negócios foram congelados, eles seriam um dos únicos negócios no mercado. Como tal, eles esperavam captar um nível desproporcional de atenção entre o grupo de investidores-alvo.

Medidas de bloqueio globalmente significavam que não poderia haver reuniões ou apresentações presenciais a potenciais licitantes — um grande obstáculo certamente. Mas as equipes da EY usaram isso para criar materiais de vídeo impactantes e inovadores que aceleraram e simplificaram o processo de licitação. Em vez da rodada usual de apresentações presenciais com as partes interessadas, as equipes da EY trabalharam com o CEO para criar uma gravação inteligente da apresentação da empresa, que incorporou respostas a perguntas prévias. Uma vez criada, a mesma apresentação poderia ser compartilhada várias vezes. "Embora acreditássemos em nossa abordagem, porque isso nunca havia sido feito antes, não podíamos ter certeza de que poderíamos atrair o compromisso de um comprador sem realmente encontrar o CEO", diz Eric Sanschagrin, Chefe da EY EMEIA Assessoria em Transações de Tecnologia.

A velocidade e a energia eram críticas. A capacidade das equipes da EY de aproveitar as capacidades da organização mais ampla, com seus serviços complementares, significou que ela poderia realizar a mais ampla gama de due diligence (financeira, tributária, comercial, tecnológica) para seu cliente em um ritmo acelerado. Cada equipe foi gerenciada e integrada para reduzir o ônus para o fundador.

No final, o licitante vencedor, Francisco Partners, só precisou de sete dias de diligência de confirmação antes de assinar. Isto aconteceu apenas quatro meses depois que as equipes da EY foram contratadas pelo Consignor, em uma avaliação de mais de NOK1 bilhão, que foi equivalente ao EBITDA e múltiplos de receita no topo da faixa para transações similares concluídas antes da crise da COVID-19. Peter reinvestiu uma parte significativa dos lucros da venda junto com Francisco Partners. O mundo ainda estava fechado quando o negócio foi firmado.

As Pontes Fredvang ao sol poente, Lofoten, Noruega

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Melhor se torna o mundo de negócios

Uma M&A inteligente pode transformar o mercado, criando valor para todos

Este negócio não só ganhou valor para o cliente, como também suavizou o caminho para a consolidação do mercado entre os agentes tecnológicos dos países nórdicos.

Esta história não termina com a venda bem-sucedida do Consignor a uma reconhecida empresa líder em tecnologia de PE. Dentro de 6 meses após a conclusão do investimento no Consignor, foi acordada uma fusão entre o Consignor e seu concorrente sueco Unifaun. Isto completou a história, alcançando o objetivo original de Peter Thomsen de desempenhar um papel proativo na consolidação do setor e no reposicionamento do Consignor de um ator regional líder para um líder de mercado global. E quem lideraria a nova entidade combinada como CEO? Peter Thomsen, do Consignor.

Esta história tem uma série de lições.

Primeiro, o profundo conhecimento e compreensão do mercado é uma ajuda inestimável para um vendedor que se beneficia de uma estratégia que coloca essa visão de mercado para funcionar.
Em segundo lugar, nunca diga "não pode ser feito". A coragem de concluir um grande negócio diante da pandemia ganhou enorme valor para o cliente.
Em terceiro lugar, ter uma organização global, altamente integrada, com profundo conhecimento do setor ao seu lado para não apenas aconselhar sobre as opções estratégicas apropriadas, mas quem pode ajudar a implementá-las, apóia uma transação a ser concluída com rapidez e eficiência. Para um proprietário-CEO, que tem que continuar administrando um negócio enquanto o vende, este é um grande benefício.

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EY refere-se à organização global e pode se referir a uma ou mais das firmas-membro da Ernst & Young Global Limited, cada uma das quais é uma entidade legal separada. A Ernst & Young Global Limited, uma empresa britânica limitada por garantia, não presta serviços a clientes.

	
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