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EY Global IPO Trends Q1 2025

Como você encontra a clareza para iluminar seu caminho para o IPO?

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11 minutos de leitura 09 abr 2025
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O mercado global de IPOs registrou um crescimento de 20% ano a ano (YOY) em valor, apesar da profunda incerteza em meio a mudanças geopolíticas significativas.

Em resumo

  • Nos principais mercados de IPOs, o aumento de IPOs lucrativos não está se traduzindo totalmente em entusiasmo do mercado.
  • As mudanças na política dos EUA impulsionam os gastos globais com defesa para novos patamares, alimentando o impulso do IPO do setor aeroespacial e de defesa.
  • A inteligência artificial (IA) é uma parte central das narrativas das empresas candidatas a IPO de Tecnologia, Finanças e Saúde e Ciências da Vida.

Os mercados globais de IPOs no primeiro trimestre de 2025 foram marcados por uma profunda incerteza, uma vez que duas grandes interrupções no mercado e uma série de correntes cruzadas complexas moldam o sentimento dos investidores. A agenda política de longo alcance do novo governo dos EUA sugere a possibilidade de mudanças tectônicas nas estruturas geopolíticas e regulatórias, nas políticas comerciais e tributárias e nas estratégias de imigração. Isso trará oportunidades e riscos em todo o mundo. Enquanto isso, o surgimento de modelos de inteligência artificial (IA) mais econômicos intensificou a concorrência, levando a uma maior incerteza para os investidores. 

De modo geral, o mercado global de IPOs demonstrou resiliência no primeiro trimestre de 2025, registrando ganhos ano a ano (YOY) em volume e valor, apesar de interrupções significativas no mercado.

Nos principais mercados de IPO, empresas lucrativas estão surgindo sem o entusiasmo esperado do mercado

No primeiro trimestre de 2025, a parcela de novas IPOs que registraram lucros aumentou na maioria das regiões em relação ao ano anterior, exceto na ASEAN e no Japão. Embora a China continental tenha aplicado medidas regulatórias rigorosas para melhorar a qualidade dos IPOs, o aumento mais amplo de novos estreantes lucrativos em todos os mercados sinalizou o apetite contínuo dos investidores por empresas financeiramente sólidas. Em particular, a porcentagem de empresas lucrativas listadas nos EUA e na Índia aumentou neste trimestre em relação ao primeiro trimestre de 2024, impulsionada por uma demanda robusta, maior poder de precificação e gestão eficiente de custos. 


Apesar do abrandamento das políticas monetárias na maioria das economias, as taxas de juros permaneceram elevadas. O aumento da incerteza do mercado, impulsionado por tensões comerciais, mudanças regulatórias e o aumento disruptivo dos participantes da IA, levou ainda mais os investidores a serem mais seletivos e a buscarem retornos mais seguros e previsíveis. Os candidatos a IPO agora são obrigados a apresentar um desempenho financeiro mais sólido e um potencial de criação de valor para atrair investimentos. 

Entre a mesma coorte de IPOs, somente os EUA e a China continental viram os retornos medianos de IPOs no primeiro dia aumentarem de 3 a 5% e os retornos atuais aumentarem em aproximadamente 10% no 1º trimestre de 2025 em comparação com o 1º trimestre de 2024. Apesar de um aumento contínuo nos retornos de IPOs nos EUA neste trimestre, menos da metade da coorte registrou ganhos, uma vez que um conjunto misto de empresas de alta qualidade e de nível inferior se tornou público, ressaltando uma base seletiva de investidores que prioriza o valor e a estabilidade em detrimento do crescimento especulativo. Outros mercados, incluindo Hong Kong, ASEAN, Japão, Coreia do Sul, Europa, Oriente Médio e Índia, tiveram quedas — uma tendência que também se reflete nos retornos atuais desses mercados. Isso destaca uma resiliência seletiva, em vez de um desempenho positivo de IPO de base ampla. 

No primeiro trimestre de 2024, alguns mercados tiveram uma porcentagem maior de empresas com IPO com retornos positivos no primeiro dia do que a porcentagem de empresas lucrativas. No entanto, os investidores agora exigem mais do que apenas a força dos lucros das empresas com IPO. No primeiro trimestre de 2025, os retornos positivos de IPOs — tanto na estreia quanto atualmente — ficaram atrás da porcentagem de listagens lucrativas na maioria dos principais mercados. 

Algumas empresas lucrativas ofereceram preços de IPO com desconto, sugerindo perspectivas cautelosas, o que provocou uma pressão inicial de venda e diminuiu a demanda, com as ações caindo brevemente abaixo de seus preços de oferta em meio à recente turbulência do mercado. Isso mostrou que até mesmo as empresas lucrativas precisam de uma preparação mais forte para o IPO para ter sucesso após o lançamento, principalmente quando novas dinâmicas, como guerra comercial, riscos para a inflação e para a economia, minam a estabilidade do mercado e corroem a confiança dos investidores.


O relatório completo  EY Global IPO Trends 2025 fornece análises e insights mais aprofundados. Faça o download do pdf

O impulso das IPOs do setor aeroespacial e de defesa aumenta à luz das mudanças na política dos EUA

A incerteza política, antes vista como um impedimento para o crescimento, agora é vista como um catalisador para o crescimento acelerado em determinados setores considerados essenciais para a segurança nacional. Os EUA, assim como os países da Ásia (incluindo a Índia), Europa e Oriente Médio, tiveram aumentos nos orçamentos de defesa em resposta ao aumento das ameaças geopolíticas. 

As empresas aeroespaciais e de defesa estão crescendo cada vez mais no domínio privado e de olho nos mercados públicos para ampliar suas bases de capital. Atualmente, há mais de 3.400 empresas privadas do setor de defesa, a maioria apoiada por capital de risco, enquanto as financiadas por empresas de capital de risco costumam ter avaliações medianas significativamente mais altas. Além disso, cerca de 90 empresas desse setor estão no pipeline de IPO, mais de 10 em registro de IPO e mais de 300 no mercado público. Entre os 90 candidatos a IPO, mais da metade tem como objetivo IPOs nos EUA, sendo que a maioria dos negócios internacionais vem da Europa.

As listagens públicas no setor cresceram de forma consistente nos últimos três anos, com o aumento dos recursos de IPO desde 2022, incluindo mega IPOs como a StandardAero Inc., listada no ano passado nos EUA.

Essa convergência de ventos favoráveis da política, o entusiasmo do mercado e o aumento da avaliação estão remodelando o setor, criando oportunidades significativas para a expansão e a atividade do mercado de capitais. Apesar da recente turbulência no mercado, continuamos a esperar um aumento na atividade de listagem nesse setor, liberando capital para maior expansão e inovação.


A IA transforma o cenário de IPOs à medida que as empresas correm para aproveitar a IA para crescer

A IA se tornou uma força transformadora no mundo dos negócios, influenciando significativamente as trajetórias de crescimento das empresas. Isso está se tornando especialmente evidente para as empresas que estão navegando no cenário de IPO. Desde o aumento da eficiência operacional até a reformulação das estratégias de mercado, a integração da IA aos modelos de negócios está redefinindo a forma como as empresas se preparam e executam as ofertas públicas. 

Os investidores de varejo estão cada vez mais atraídos por ações que devem capitalizar a IA, especialmente aquelas que a utilizam para abrir novas oportunidades de receita. Por exemplo, a IA generativa (GenAI) está gerando novas receitas em mídia e marketing por meio de anúncios gerados por IA e experiências personalizadas para os clientes. Os IPOs da FinTech estão explorando a negociação e a avaliação de risco com base em IA, impulsionando um crescimento de alta margem. &As empresas de saúde estão acelerando a descoberta de medicamentos, reduzindo os prazos de pesquisa e desenvolvimento e garantindo pagamentos de marcos no valor de bilhões. As aplicações intersetoriais da IA também estão se expandindo, com a logística autônoma em IPOs de mobilidade prometendo custos de transporte mais baixos e novos modelos de serviço.

Os registros das empresas revelam como as empresas de IPO estão aproveitando a IA para atrair o interesse dos investidores. Na coorte de IPOs de 2024 ao primeiro trimestre de 2025, as empresas dos setores de Tecnologia, Mídia & Entretenimento e Telecomunicações (TMT), Finanças e Saúde e Ciências da Vida destacaram a IA com mais frequência nos registros corporativos, com a IA aparecendo em cerca de 40%-50% das divulgações. Entre os 50 maiores IPOs no primeiro trimestre de 2025, as empresas que mencionaram a IA enfatizaram com frequência seu papel no estímulo à inovação - principalmente em aplicações de saúde e ciências da vida, como a descoberta de medicamentos - e também observaram suas contribuições para o avanço da transformação digital, fortalecendo as medidas de segurança cibernética e simplificando as operações industriais.

Enquanto isso, as empresas estão avançando na inovação da GenAI, potencialmente, a custos mais baixos, desafiando a crença de que somente os gigantes da tecnologia com grandes recursos podem dominar o espaço. Uma adoção mais rápida poderia ampliar o papel da IA no crescimento econômico global, remodelando a dinâmica competitiva. A IA não é mais apenas uma palavra da moda, mas um tema cada vez mais importante nas estratégias das empresas e nas narrativas dos investidores. Em um clima geopolítico volátil, a agilidade aprimorada pela IA está se mostrando crucial, ajudando as empresas a navegar por mudanças tarifárias e interrupções na cadeia de suprimentos. À medida que os mercados navegam na incerteza, a corrida para aproveitar a IA para obter resiliência e crescimento só está se acelerando.



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Os pipelines de IPOs estão se enchendo, sendo que os setores industrial e imobiliário, hospitalidade & construção são os mais confiantes

Embora os pipelines de IPOs em todos os setores tenham aumentado em relação ao ano anterior no primeiro trimestre de 2025, as listagens concluídas aumentaram em apenas metade dos setores em relação ao mesmo período do ano passado, reduzindo o otimismo com cautela.

 

Os setores industrial e imobiliário, de hotelaria e construção lideraram o grupo, demonstrando confiança no crescimento e na conclusão do pipeline de IPOs, respectivamente. A construção atingiu um pico recorde no primeiro trimestre desde 2001, impulsionada principalmente pela Índia.

 

O setor de Saúde e Ciências da Vida também demonstrou força nas ofertas públicas, marcadas por uma expansão de 62% em relação ao ano anterior na formação de novos candidatos. Isso, juntamente com um aumento anual de 14% nas IPOs concluídas, sinaliza um maior interesse em listagens públicas. O setor de saúde, em particular, viu 11 IPOs no primeiro trimestre de 2025, o maior primeiro trimestre registrado em mais de duas décadas, impulsionado mais uma vez pela Índia.

 

A atividade de IPOs de TMT se recuperou no primeiro trimestre, impulsionada pelo forte crescimento dos EUA e por grandes negócios de tecnologia na Índia e na Coreia do Sul.

 

Com pipelines crescentes, mas listagens cada vez menores, os setores de Consumo, Energia, Financeiro e outros navegaram com cautela em um complexo primeiro trimestre de 2025. Essa dinâmica dividida sinaliza um potencial reprimido, paralisado por um ambiente volátil, com as empresas de olho nos mercados, mas restringidas por um crash no final de março e uma volatilidade crescente. 

Tendências de IPOs dinâmica de crescimento do setor de IPOs
Tendências de IPOs dinâmica de crescimento do setor de IPOs

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Perspectivas e aconselhamento para candidatos a IPO 

Algumas medidas de expectativas inflacionárias do setor privado e baseadas no mercado aumentaram, e as tarifas só irão alimentar ainda mais as pressões inflacionárias nos EUA e em todo o mundo. A direção da política monetária é altamente incerta, com alguns banqueiros centrais provavelmente favorecendo uma postura acomodatícia para aliviar a destruição da demanda causada pelas tarifas, e outros mantendo uma postura restritiva para minimizar o risco de inflação persistentemente elevada. Juntamente com as interrupções nas cadeias de suprimentos em todas as regiões e a incerteza comercial decorrente das tarifas dos EUA, algumas economias enfrentam perspectivas de crescimento mais lento - principalmente em países da UE, como a Alemanha, e os principais parceiros comerciais dos EUA, como a China continental, onde os riscos tarifários são grandes, apesar dos modestos ganhos do PIB projetados para 2025. 

 

Presas na incerteza, algumas empresas que inicialmente planejavam se listar em 2025, especialmente aquelas que visavam o primeiro trimestre do ano, adiaram seus IPOs para trimestres posteriores ou até mesmo para o início de 2026. Aqueles que já foram listados no primeiro trimestre estão demonstrando um desempenho variado no mercado de reposição. O esperado aumento de IPOs nesse mercado volátil pode desacelerar em breve. As empresas de private equity, por exemplo, entraram no ano com um pipeline robusto de novas ofertas em potencial, mas estarão mais inclinadas a buscar compradores estratégicos e a buscar transações secundárias. 

 

Contra os ventos contrários das tensões geopolíticas e comerciais, do arrefecimento das perspectivas econômicas, do aumento dos riscos de inflação e da volatilidade do mercado de curto prazo, exacerbados pelas recentes quedas do mercado de ações, há raios de esperança nos ventos de cauda de um forte pipeline em quase todos os setores e do apoio governamental direcionado aos principais setores.

 

À medida que os participantes do mercado se orientam em meio ao aumento da incerteza, aqueles que pretendem abrir o capital este ano precisarão estar bem preparados e adotar uma abordagem mais ágil para ajudar a garantir a prontidão de suas IPOs, de modo que possam passar pela estreita janela que se abre quando a volatilidade cai e as condições do mercado se estabilizam.

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Relatórios IPO anteriores

Sumário

Os mercados globais de IPOs estão demonstrando um pouco mais de força, apesar do cenário geopolítico incerto, com aumento da lucratividade, investimento nos setores aeroespacial e de defesa, além da contínua disrupção e entusiasmo em torno da IA. 

 

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